割肉割到上头条，日本第5大银行也“上天台”了。

最近日本第5大银行农林中央金库宣布，要在接下来的1年时间里，出售规模超过10万亿日元，约合630亿美元的美国国债和欧洲债券，来“割肉”止损。

这次损失有多大呢？

答：经研究决定，我会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

近期，我会结合市场情况对融券业务采取了一系列加强监管的举措。相关制度实施以来，融券余额已下降24%，目前已降至637亿元，占A股流通市值的0.1%。

根据农林中央金库自己预计，本财年的净亏损将高达1.5万亿日元，是之前预估的5000亿日元的3倍，比金融危机时期的损失还要高得多。

“受害”于美债，日本第5大银行发生了什么？即将重蹈硅谷银行覆辙？

今天我们就来谈谈这些问题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

日本第5大银行暴雷！

作为日本第5大银行，农林中央金库的资产管理规模高达8400亿美元。

根据日本央行统计，截至今年3月底，存款金融机构持有的外债规模大约是117万亿日元，其中仅农林中央金库自己，就占到20%的份额，妥妥的实力雄厚。

但提起日本大家也知道，日本国内长期负利率，经济低增长，投资空间几乎约等于零，于是农林中央金库选择将资金投向美债。

按照农林中央金库的预期，美国最早在今年一季度就会降息，所以就买入大量的长期债券，本打算等到美国开启降息周期，美债利率跟着下降，价格就会随之升高，到时候就能狠狠赚上一笔。

可美联储是谁？

全球知名的“预期管理大师”，直至如今，降息依旧遥遥无期。

最终的结果，就是农林中央金库账上出现大量浮亏，预计亏损规模高达1.5万亿日元。

以至于在前几天，农林中央金库突然宣布，将把手里600多亿美元的美国债券和欧洲债券卖出去，及时“割肉”。

或许等待这么久，农林中央金库实在是疲了倦了，短期内压根看不到美联储有降息的希望，试图接下来通过将债券逐渐卖出，来削减未实现损失。

美债，罪魁祸首

有人可能已经发现了，这次暴雷的日本农林中央金库，有点像是之前硅谷银行的翻版，只不过不知道这次会不会像硅谷银行一样出现挤兑危机，被迫抛售大量美债，把浮亏变成实亏，宣告破产。

为什么说美债是“罪魁祸首”呢？

我们来理一下背后的逻辑，一般来说，买美债有两种赚钱的方式，“老实人”和“聪明人”有不同的玩法。

第一种是老实人，老老实实买入美债，耐心持有到期。

比如你买了100万的10年期美债，收益率是4.5%，那么每年都能拿到4.5万元的利息，等10年到期后，取回100万的本金。

这种玩法优缺点都很明显，优点是收益稳定，基本不担心会亏钱，缺点是收益率相对较低，适合那些追求稳妥的玩家。

而第二种方式就显得“聪明”多了，会尽量去博取超额收益。

比如你还是买了100万的10年期美债，收益率4.5%，但1年时间过去，美债利率降到了3.5%，每年的利息一下少了1万块。

这意味着什么？

没错，你手里的债券变得更值钱了，美债利率下降1个点，100万的美债就相当于涨了10万块。

而日本农林中央金库正是第二种“聪明人”，从去年年中开始，市场上普遍认为美联储将于2024年开启降息周期，且降息次数高达5-6次。

于是日本农林中央金库押下重注，买入了大量的长期美债，准备搏一搏。

然而，美联储很快给日本农林中央金库上了一课：

美联储的表态由鸽转鹰再到更鹰，现在已经到了6月份，仍然没有松口，之前预期的5-6次降息次数，也已经变成了1-2次。

而美联储迟迟不降息的直接结果，就是美债利率一路上涨，价格一降再降，日本农林中央金库手里的美债出现大量浮亏。

当初2008年金融危机，日本农林中央金库也“仅仅”亏了5700亿日元，这次割肉美债，却预估亏损1.5万亿日元，悲惨可见一斑。

将重蹈硅谷银行覆辙？

坦白讲，虽然这次日本农林中央金库被美债坑得很惨，但大概率不会像硅谷银行一样，走到山穷水尽的地步。

尽管押注美联储降息失败，美债价格波动使其狠狠亏了一笔。

但作为日本第5大银行，日本农林中央金库的资产管理规模高达8400亿美元，血条比硅谷银行要厚得多。

另一方面，从名字上大家应该也能看出来，日本农林中央金库主要是利用农业、林业和渔业企业存入的资金投资证券，所以出现挤兑危机的可能性要小得多。

哪怕确实亏钱了，但只要愿赌服输，及时割肉，也能及时止损，再亏也不至于亏到直接破产。

而如今市场上最担心的，是美联储持续维持高利率，大量的国际金融机构普遍承压，日本农林中央金库，只是其中一个“典型案例”，未来是否会爆出更大的雷，谁也说不好。

当然了，美债规模飙升、财政压力加大之下，或许距离美联储开始降息已经并不遥远，别倒在黎明之前，将是这些金融机构最大的任务。

写在最后：

从硅谷银行到日本农林中央金库，都是美债的“资深受害者”。

而最残酷的问题是，如果美联储继续推迟降息，后面暴雷的国际金融机构会更多，日本农林中央金库很可能并非终点。

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